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■ 食品应用

发布时间：2025-07-14 18:21:05

文章来源：wepoker下载电子

　　汽车行业应用★★★，wepoker安卓下载★★★。wepoker官网今天投研君分享一家食品饮料行业的上市公司★★★。克明食品主营食品和生猪两大板块★★★，其中食品业务专注于米面制品的研发★★★、生产及销售★★★，产品主要包括面条★★★、方便食品等wepoker官方网站★★★。2023年公司增加生猪业务板块★★★，控股子公司兴疆牧歌主营生猪养殖★★★、销售★★★、屠宰★★★，主要产品包括生猪(商品猪★★★、仔猪★★★、种猪等)★★★、生鲜猪肉(白条猪肉为主)和猪副产品等★★★。据了解★★★，公司始终保持着在挂面行业的领先地位★★★，“陈克明”品牌在高端原料★★★、健康营养★★★、先进工艺为卖点的中高端挂面产品中市场占有率★★★、商超占有率名列前茅★★★，方便食品品牌“五谷道场”具备较高的行业知名度★★★，非油炸方便面市占率处于头部位置★★★。

　　在财报记载中★★★，投研君发现了2020年公司取得了历史最好的业绩★★★，归母净利润★★★、营业收入分别报2.9亿元★★★、39.6亿元★★★。2021年由于行业受2020年需求刺激★★★，新增的挂面产能投产★★★，竞争较激烈★★★，公司为维持市场份额★★★，使得高性价比产品销量占比提高★★★，高毛利产品销量减少★★★，叠加该年下半年小麦价格上涨幅度较大★★★，导致毛利率下滑wepoker官方网站★★★，归母净利润降至0.67亿元★★★。

　　公司在2022年对各系列产品价格作了策略性上调★★★，并减少了毛利率相对较低的外销面粉销量★★★，使得归母净利润回升到1.7亿元★★★，营收创下60.6亿元的历史新高★★★。随后两年公司受到了生猪价格波动的影响★★★，业绩呈现“先低后高”的走势★★★，2024年公司加大了对高毛利产品的资源投入★★★，调整了部分低价产品售价★★★，扣非净利润录得1.4亿元创下历史第二高纪录★★★。

　　据2025年一季报★★★，公司归母净利润同比增长76%至0.86亿元★★★，仅次于2020年同期水平联邦真优美★★★，毛利率★★★、净利率分别恢复至22.9%★★★、8%★★★。

　　公司的经营分析有1.3万字★★★，经过完整阅读后★★★，投研君发现了一些值得注意的细节★★★。在技术研发方面★★★，公司与多所高校建立了紧密的合作关系★★★，拥有国家粮食产业(小麦面条制品)技术创新中心★★★、湖南省面制品食品工程技术研究中心(省级技术中心)★★★、长沙市食品检测研发公共服务平台★★★、新乡市非油炸方便食品工程技术研究中心(市级平台)★★★、国家级博士后科研工作站等平台★★★。2024年公司进行了97个研发项目★★★，涵盖面粉★★★、挂面★★★、湿面★★★、方便食品★★★、米饭★★★、调料包6大板块★★★，主要开发了健康系列&添加系列软弹面★★★、四款不同条形的手延面★★★、燕麦/全麦/多谷物混合杂粮面★★★、肥汁拉面★★★、红油热干面★★★、酸笋螺蛳拌面★★★、重庆碗杂乌冬面★★★、金汤肥牛乌冬面★★★、香菜拌面等产品★★★。公司研发的华夏软弹面健康营养系列包括华夏软弹荞麦面★★★、华夏软弹燕麦面★★★、华夏软弹高钙面★★★、华夏软弹富硒面四款产品★★★，新品既保留了软弹面Q弹爽滑的口感★★★，又调配不同添加配方满足消费者多样需求★★★。

　　在生猪业务方面★★★，兴疆牧歌立足于新疆★★★，向东发展★★★，目前已在青海★★★、甘肃★★★、湖南★★★、广西建设了多个养殖基地★★★，并且通过了农业农村部“无非洲猪瘟小区”★★★、新疆“无公害猪肉产地”的认定★★★，获得新疆“农业产业化重点龙头企业”等荣誉称号★★★。通过不断实践★★★，兴疆牧歌摸索出系列化的猪饲料配方系统★★★，在“玉米+豆粕”型配方基础上★★★，在新疆研发应用棉粕蛋白质地方原料★★★，克服了传统的棉粕存在毒素★★★、利用度不高的问题wepoker官方网站★★★，还创新应用净能★★★、可消化氨基酸体系设计低蛋白日粮配方★★★，充分利用晶体氨基酸降低了豆粕用量★★★，同时加强玉米原料替代的研究运用★★★，利用新疆地区大麦★★★、藜麦的进口优势有效降低饲料成本★★★，且投喂后仔猪采食量高★★★、生长速度快★★★。兴疆牧歌所在的主要地区阿克苏素有“塞外江南”的美称★★★，背靠优渥的自然环境★★★，生猪呼吸塔克拉玛干旷野洁净的空气★★★、饮用托木尔峰洁净的冰川雪水★★★，自然生长★★★、肉质细腻★★★、肥瘦适中★★★。

　　下面我们看下公司的分析师关注热度变化★★★。2016至2020年★★★，公司每年获得的分析师关注次数分别为45★★★、30★★★、35★★★、24★★★、37★★★，多数达到了30次★★★，2021年至2024年关注次数明显下降★★★，分别为6★★★、4★★★、1★★★、0次★★★，可见2021和2023年的业绩波动影响了不少分析师给予点评的及时性★★★，整体偏谨慎★★★。今年公司的关注热度仍处于恢复期★★★，截至目前公司得到了4次点评★★★，已有好转迹象★★★，或可追平2021年的热度★★★。

　　华鑫证券的孙山山在今年1月7日给予了公司首次覆盖★★★，打破了20个月的评级“沉寂”★★★。孙山山谈到了2024年11月公司审议通过回购议案★★★，计划以1亿-2亿元资金回购公司股份★★★，回购价格为不超过11.50元/股★★★，回购股份数量占总股本比例为2.53%～5.06%★★★。截至2024年12月31日★★★，公司以集中竞价方式累计回购占总股本的1.68%的股份★★★，公司通过股份回购体现对于未来发展的信心★★★。公司面条与方便食品围绕大单品布局★★★，成本下降利好盈利释放★★★，叠加生猪养殖业务供需格局改善★★★，给予“买入”投资评级★★★。

　　在公司发布2024年业绩预告★★★、2024年报★★★、2025一季报后★★★，孙山山均有跟踪报告★★★。5月11日★★★，孙山山指出公司成本优化释放毛利★★★，推广费用倾斜至高端产品★★★。产品端来看★★★，2025年公司挂面业务将持续聚焦软弹面产品★★★，同时进一步探索营养强化★★★，发力高端★★★、细分市场★★★。方便食品在一季度收入稳定增长★★★，公司不断打造“武汉热干面”等过亿大单品★★★，共享挂面优质渠道联邦真优美★★★，持续发力零食量贩及新兴渠道拓展★★★。生猪养殖业务一季度在成本★★★、出栏★★★、PSY等指标均有好转★★★，预计在价格稳定的情况下有望实现全年扭亏★★★，公司会重点关注疾病防控与价格维稳联邦真优美★★★，充分发挥当前种猪优势★★★，控制成本并推动产能释放以实现规模化效应★★★。渠道端来看★★★，公司持续深耕现有渠道★★★，进一步推动渠道下沉wepoker官方网站★★★、渠道共享和建立推广平台★★★，开发针对性产品渗透流通★★★，深化与零食量贩及区域性品牌合作★★★。根据2025年一季报★★★，预计2025—2027年归母净利润分别为1.65亿元/1.85亿元/2.2亿元★★★，当前股价对应PE分别为21/19/16倍联邦真优美★★★，维持“买入”投资评级★★★。当前★★★，孙山山在南财投研通分析师评价财务类排行榜位列第53名★★★，并在分析师评价(食品饮料行业)财务类排行榜位居第21名★★★，从历史来看★★★，其在不分行业的财务类排行榜近年均稳定在60名以内★★★，而在食品饮料行业的财务类排行榜则保持在了25名以内联邦真优美★★★，考虑到食品饮料行业的预测“竞争”比较激烈★★★，能力突出并且发挥稳定的分析师其实并不算多见★★★。

　　受益于公司持续扩大核心竞争优势★★★，布局上游原材料和下游餐饮文化产业链体系★★★，稳步提高中高端挂面市场占有率★★★，致力于成为中式面条第一品牌★★★，生猪业务通过不断优化改善种猪选育★★★、生物安全防控★★★、生产管理等体系★★★，使兴疆牧歌的产品品质和技术管控处于国内先进水平★★★，为客户提供高健康度和高品质的生猪及猪肉产品★★★，努力向“中国优质猪肉食品创造者”迈进★★★，稳健的投资者或可逢低关注★★★。

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